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08《财务管理》模拟考题
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/ 个人分类：考试
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评论( 3 )
二OO 八年度全国会计专业技术资格考试
]9Y6O6WB5vk0 中级会计资格
:MGdI`2J0 财务管理仿真试题（一）
h({5s]su*y:r4X`N0 (本试题包括客观试题和主观试题两部分)
0fF0v T$N p {{&OD3k0 客观试题部分友商社区&M&q7w4k\A9J#zn"W
重要提示：本模拟题主要模拟题型、题量、考点。对于试题中出现的考点，建议回到教材强化理解和记忆。友商社区l*{i Fs._7U Dc
客观试题要求用2B 铅笔在答题卡中按题号顺序填涂答题，否则按无效答题处理。友商社区&wy,rK0] y-Iy
(1)单项选择题的答案填涂在答题卡中题号l 至25 信息点；友商社区0A7O4rv w'?sy
(2)多项选择题的答案填涂在答题卡中题号26 至35 信息点；
`'A-t ~'~]E6Ug'@0(3)判断题的答案填涂在答题卡中题号81 至90 信息点。友商社区p,I R)~Q#G
一、单项选择题(本类题共25 题，每小题1 分，共25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B 铅笔填涂答题卡中题号1 至25 信息点。多选、错选、不选均不得分)友商社区8w2sx A'K(b/_:P)uF
1、在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方
X:}^6kr8f0法称为（ ）。
@ w,y6BQ,QzX!L0A、水平分析法B、比率分析法C、因素分析法D、连环替代法
&z} b,MhT i1wV.P0参考答案：A友商社区5gvt,N!m1d"Rm
2、生产资料运营能力分析主要包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析以及总资产周转情况分析。下列分
P(X%\,E,C5I0析指标计算中，与营业收入无关的是（ ）。
,J$}O,u Q?9D0A、应收账款周转率B、存货周转率C、固定资产周转率D、总资产周转率友商社区r1BI{uD&u4R"@
参考答案：B
VH'`w"{U
I GdvK03、财务控制分为预防性控制、侦查性控制、纠正性控制、指导性控制和补偿性控制，其分类标准为（ ）。
*U
Tw*I"p[ I%L#z`0A、财务控制的手段B、财务控制的时序C、财务控制的内容D、财务控制的功能友商社区#Or"{"E'Y
K L|
参考答案：D
N,X `+b,C\"?3X~04、责任中心的业绩考核是以（ ）为依据。
JK\0O$O0A、责任预算B、责任报告C、责任结算D、责任转账
C0HF{FE w0参考答案：B友商社区pN^0cS [
jP
5、在成本差异的计算和分析中，不管是“两差异法”还是“三差异法”，（ ）的概念和计算都相同。友商社区#J#X
pb\+H7t-{
A、耗费差异B、能量差异C、能力差异D、效率差异友商社区(` l^/? N{CcZ
参考答案：A友商社区
CWd6z._/ZT/b
6、所有日常业务预算中唯一只使用实物量计量单位的预算是（ ）。
+el x*P e0A、销售预算B、生产预算C、材料预算D、现金预算
7` R3@
YK^x^lQ"I0参考答案：B友商社区8?MS$En2C-iK g(\.KB
7、剩余股利政策的理论依据是（ ）。友商社区n0C2V4LN|T[
A. “在手之鸟”理论B. 信号传递理论C. MM 理论D. 代理理论
SYxW&Z l(V0答案：C
/t4d
|(o0e a08、（ ）会增加流通在外的股票数量,同时降低股票的每股价值.它不会改变公司股东权益总额,但会改变股东权益的构成。友商社区p;y}3Kx6ip
A、股票股利B、现金股利C、财产股利D、负债股利
&b!e5YUmNm0T0答案：A友商社区 W0I;X~A s/X
\
9、以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ ）。
C&E*X U:lJ#q0A.净收益理论B.营业收益理论C.传统理论D.权衡理论友商社区h0A
I3V2b$Da
答案：B
F%S
u&c Y#d010、某可转换债券的转换价格为20 元/股，账面价值为12000 元，债券面值为10000 元，可转换为（ ）股普通股票。友商社区'kk-?s0lgk m
A. 480 B.600 C.400 D. 500
G7~IL,\2U d1DO6A0正确答案：D
O S{ES5k vR Yf0答案解析：可转换债券转换的普通股股数＝债券面值/转换价格＝10000/20=500（ 股）。
+q~|#FD6kt%G Y011、短期筹资与长期筹资的组合策略中，临时性流动负债大于临时性流动资产，属于（ ）。
/m+g p-G V'nJ0A、积极型组合策略B、平稳型组合策略C、保守型组合策略D、混合型组合策略友商社区0u+O
\ W
?
答案：A友商社区bhS
c s
12、某公司拟发行面值为1000 元，复利计息，5 年后一次还本付息，票面利率为10%的债券。已知发行时资金市场的年利率为12%，（ P/F，10%，5）＝0.6209，（ P/F，12%，5）＝0.5674，（F/P，10%，5）＝1.6105，（ F/P，12%，5）＝1.7623。则该公司债券的发行价格为（C ）元。友商社区e
vF ?a-lE N/lzp
A. 851.10 B. 907.84 C. 913.80 D. 993.44
D/z6@6X\0【解析】直接考点－债券发行价格
z"H$] ?
p ZG-h*o013、在一定时期内，特定投资项目具体实施之后得到的真实收益是（A ）。
nW h!D"d*jF2E {0A. 实际投资收益（率） B. 期望投资收益（率）C. 必要投资收益（率） D. 无风险收益（率）
9IlzG }@ JW0【解析】直接考点－实际投资收益率友商社区+YVQ?6_VW6B
14、企业在确定为应付紧急情况下持有的现金数额时，不需考虑的因素是（C ）。友商社区qa7d0k vF:`
A.企业愿意承担风险的程度B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少D.企业对现金流量预测的可靠程度
&A*Q*?je9~0【解析】直接考点－预防动机友商社区 q4P$FG7d
15、下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（C ）。
7~|oQ/Hr.}/\i0A.收回应收账款B.用现金购买债券C.接受所有者投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）
Q(UB db7O5dF0【解析】直接考点－资产负债率指标
PT7[)EMdA016、下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（A ）。友商社区?8xXp-|sc-?S
C^
A. 市场对公司强行接收或吞并B. 债权人通过合同实施限制性借款C. 债权人停止借款D. 债权人收回借款友商社区c:gG8A _)}#c
【解析】直接考点－所有者与债权人之间矛盾协调友商社区0Ip%DT&a7K
|
17、下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是（B ）。友商社区!`'NY8o)b;q9N kW
I
A.建设投资B.固定资产投资C.无形资产投资D.流动资金投资友商社区 i!T+N y+IY
【解析】固定资产投资是各类项目投资都会发生的现金流出。建设投资的范畴较广。
$N4Z3v5cF%GW0【解析】直接考点－建设投资
.GK/B/l,p018、在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（ C ）友商社区 @,l%dBa |6s RLSuj6M
A. 总资产报酬率B. 净资产收益率C. 每股市价D. 每股利润友商社区-K \3G"j;yE1G8m+^-i
【解析】企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部资产的市场价值。友商社区 ou dU6I|
直接考点－企业价值最大化
R5B ^?9`4m]019、下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（ D ）。
;QU;n5E5jJ'B _o0A.原始投资B.现金流量C.项目计算期D.设定折现率
'h8V-n0B#EGD#{020、在下列评价指标中，属于非折现负指标的是（A）。
V&~c/b%P/@ }/_0A．静态投资回收期B.投资利润率C．内部收益率D.净现值
ZN A$Y/wr1R0【解析】直接考点－静态投资回收期
U1?5PJ$r9f4}(V5m021、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择.其中甲方案的项目计算期为10 年，净现值为1000 万元，（ A/P，12%，10）=0.177；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为11 年，其年等额净回收额为150 万元；丁方案的内部收益率为10%.最优的投资方案是（A）。
#WncMFy:J Tl;y`*k @0A．甲方案B.乙方案C．丙方案D.丁方案友商社区&e4LxAV
【解析】直接考点－年等额回收额法友商社区!qOb zn
22、某公司预计2002 年应收帐款的总计金额为3000 万元，必要的现金支付为2100 万元，应收帐款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为600 万元，则该公司2002 年的应收帐款收现保证率为（C）。友商社区2U dW&T,G
A.70％ B.20.75％C.50％ D.28.57％
r-k uys
X&D v p1K0【解析】直接考点－应收帐款收现保证率友商社区!Li.a U [4@
23、在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（C）。友商社区\M9B}
I{5cj
A.赊购商品B.预收货款C.办理应收票据贴现D.用商业汇票购货
M D'_
`+^\.F|0【解析】直接考点－商业信用形式
{-A)zZAs3y/g024、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（D ）。
+kO/bE FI7KA#f
x'T9f(Q0A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率
J2JYke q e }8P0【解析】标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。
OrO!oF.G025、以每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是（D ）。友商社区q w2B S ~Q1UC;~F
A.考虑了资金的时间价值
ZbF?w#vx#l0B.考虑了投资的风险价值友商社区1km
sw S1\
C.有利于企业克服短期行为
b3Ml z,f&?0D.反映了投入资本与收益的对比关系友商社区!w3r1XtNN
【解析】以每股利润最大化作为财务管理目标，其特点是：①未考虑资金的时间价值；②未考虑风险；③带有短期行为的倾向；④反映了投入资本与收益的对比关系。友商社区!o ? PV7d
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旋风影
发布于2008-08-28 11:19:36
-
二、多项选择题(本类题共10 题，每小题2 分，共20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B 铅笔填涂答题卡中题号26 至35 信息点。多选、少选、错选、不选均不得分)商务和管理的社会网络6U6D(U W0f1?R v$c
1、财务分析的局限性包括资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性，其中，资料来源的局限性包括（ ）club.youshang.com*H^mj|5A
Ed
A、数据缺乏可比性B、数据缺乏可靠性C、数据缺乏真实性D、数据存在滞后性
Lb@1ek~,JUoN参考答案：ABD
2zFe
g
` r1q友商社区2、财务控制是指按照一定的程序与方法，确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程。其特征有（ ）$K4s1kTU,FR
A、以价值形式为控制手段B、以不同岗位、部门和层次的不同经济业务为综合控制对象club.youshang.comB9A7F9y
{:OU
C、以控制日常现金流量为主要内容D、以建立责任中心为主要形式club.youshang.com.Y.p~6{*?q*Sc)pw
答案：ABC
+k [4m3D9qK](lG%a会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账3、使用寿命周期成本包括（ ）。会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.5S&`/KAf,lpORt
A、预防和检验成本B、损失成本C、原始成本D、运行维护成本商务和管理的社会网络] ^(C2`mk pY Q
参考答案：CD会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账:Em)w
nq?0[,@'i cG
4、下列各项中， 属于股票回购方式的是（ ）。
4e _~/y&E"J&T4d商务和管理的社会网络A. 用本公司普通股股票换回优先股B. 与少数大股东协商购买本公司普通股股票
IO*zP4ag,I-~ pclub.youshang.comC. 在市上直接购买本公司普通股股票D. 向股东标购本公司普通股股票
hw1~E(vv友商社区参考答案： BCD 答案解析：股票回购方式包括：在市场上直接购买；向股东标购；与少数大股东协商购买
.zI t9i'y_ t会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账5、计算复合杠杆系数时，下列（ ）指标都是使用基期指标。
|{ qgh6wq/Q#o
{|xq商务和管理的社会网络A、边际贡献B、息税前利润C、利息D、每股收益会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账[1M;D"[7y;^ y
答案：ABC
$}'@1hf
}会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.6、普通股筹资的成本就是普通股投资的必要收益率，其计算方法有（ ）。
]\HnI'n9j*b+}商务和管理的社会网络A、股利折现模型B、资本资产定价模型C、风险利率加风险溢价法D、利随本清法
?a)[l2G|+]Z会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账答案：ABC6E5Z's I&I#R ^9x
`
7、下列各项中，属于建立存货经济进货批量基本模型假设前提的有（ACD ）
]W#w\+O7p;q aA. 一定时期的进货总量可以较为准确地预测B. 允许出现缺货
R:Z S[ x:ob5y o4F`C. 仓储条件不受限制D. 存货的价格稳定
C U3~&R]【解析】直接考点－存货经济进货批量模式的前提
BSW A?m商务和管理的社会网络8、估算项目投资决策所使用的现金流量时应注意的问题有（ABD ）。商务和管理的社会网络H!_'ul Jg p
A.必须考虑现金流量的增量会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账XA4p}3n;pZ0{[*v4o
B.充分关注机会成本会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账 gb)]&l0k+u r9w"`1U
C.可以考虑沉没成本
1pk\%N"S&~ c7K商务和管理的社会网络D.尽量利用现有会计利润数据club.youshang.com3mt ~|"L?^-I
【解析】直接考点－估算现金流量时应注意的问题
;q%w_ B$w{$~5u0B友商社区9、下列各项中，属于投资基金优点的有（AB）。商务和管理的社会网络H]$o k"Z
A.具有专家理财优势B.具有资金规模优势club.youshang.com8~} \s[2ey
C.可以完全规避投资风险D.可能获得很高的投资收益
W ^5Nz\wy5v
F会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账【解析】直接考点－投资基金优缺点友商社区+vN{5Y2\
10、某单纯固定资产投资项目的资金来源为银行借款，按照全投资假设和简化公式计算经营期某年的净现金流量时，要考虑的因素有（ABC ）club.youshang.com k.cA7w Sm!J
A. 该年因使用该固定资产新增的净利润
mHn K;o-p8^B. 该年因使用该固定资产新增的折旧XfH:q d3{Qi1uRD%V
C. 该年回收的固定净产净残值会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账K$]r5eX/Zk3B
D. 该年偿还的相关借款本金友商社区8r3`+z P+g Oj,s{
【解析】单纯固定资产投资项目净现金流量的简化公式为：经营期某年净现金流量＝该年因使用该固定资产新增的净利润＋该年因使用该固定资产新增的折旧＋该年因使用固定资产新增的利息＋该年回收的固定资产净残值；按照全投资假设，在确定项目的现金流量时，只考虑全部资金的运动情况，而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。偿还的相关借款本金以及支付的利息都不计入经营期某年的净现金流量。
6Ot$z&q D2m.u^$v6y Y会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.三、判断题(本类题共10 题，每小题1 分，共10 分。请将判断结果用2B 铅笔填涂答题卡中题号81 至90 信息点。表述正确的，填涂答题卡中信息点[√]；表述错误的，则填涂答题卡中信息点[×]。每小题判断结果正确的得1 分，判断结果错误的扣0．5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)
4c FLR4D+a ]6T9L V会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账1、在财务分析主体中，投资者必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握。（ ）
!L8L
@-UyU#V,eD$e+Bclub.youshang.com参考答案：错
&C6f6D_}Pclub.youshang.com解析：应该是企业经营者需要全面了解和掌握，而短期投资者不需要。
(nx djZ o2、内部控制，是指由企业董事会、管理层共同实施的、旨在合理保证实现企业基本目标的一系列控制活动。（ ）商务和管理的社会网络'Je~w _`,I
参考答案：错
V*c } V2gyEYjG商务和管理的社会网络解析：内部控制，是指由企业董事会、管理层和全体员工共同实施的、旨在合理保证实现企业基本目标的一系列控制活动。商务和管理的社会网络UY*RH5Z+}}6}
3、投资利润率计算公式中，由于利润或息税前利润属于期间指标，所以投资额和总资产额应按平均投资额或平均资产占用额来计算。（ ）会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账o,_,P ` F\B!o
参考答案：对
H"Hg+c/nHJ[W会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账4、预计利润表是按照权责发生制编制的，这与现金预算的编制原则是不同的。另外，预计利润表是按照变动成本法编制的。（ ）会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.m x1Iw
yDZ
参考答案：对商务和管理的社会网络{4_ k#T9Pz/\
5、所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用高股利政策。
C+o9?Mu#qL会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.答案：错会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账 }@
h6`0W
G Es |.r#|
解析：企业应当采用低股利政策。
/L}#q2C6]$l S(S友商社区6、约束性固定成本属于企业“经营方针”成本。表明维持企业正常生产经营能力所需要的成本，这个成本是必须的。会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账@ D9Q$AZRA,g)n
答案：错
(d G S
f5X+^&J7U7d_)Kclub.youshang.com解析：约束性固定成本属于企业“经营能力”成本。表明维持企业正常生产经营能力所需要的成本，这个成本是必须的。club.youshang.com6s3m(e#hc-Nf
7、最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不是每股收益最大的资本结构。同时公司的总价值最高的资本结构，公司的加权平均资金成本也是最低的。
1u j;S;d5]CZ E.C.S2} j答案：对club.youshang.com Q V`7Q
|,k2vX @:i
8、由两种完全负相关的股票组成的证券组合不能抵销任何风险。（ 错）
0O
|~{/{#y*l3t(BAK友商社区【解析】直接考点－投资组合的风险
*zrk#^^1p[8^会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账9、按投资基金能否赎回，可将其分为封闭型投资基金和开放型投资基金两种类型。（√）会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账3Y&PG| b;A4a
【解析】直接考点－投资基金的种类
&CUt e|wJ
x友商社区10、无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，一定导致企业的复合杠杆系数变大。（×）club.youshang.com/_iB9W#ht
【解析】缺少“在其它因素不变的情况下”条件
-
旋风影
发布于2008-08-28 11:30:01
-
主观试题部分商务和管理的社会网络8D V/@ {(I Ol h'HY
(主观试题要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理)club.youshang.com5o-lXGqq8l"@U
四、计算分析题(本类题共4 题，每小题5 分，共20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.#cb,` kI8\|
1、已知：某公司2008 年第1～3 月实际销售额分别为58000 万元、56000 万元和51000 万元，预计4 月份销售额为50000 万元。每月销售收入中有60％能于当月收现，20％于次月收现，20％于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10％，并于当月以现金交纳。该公司3 月末现金余额为80 万元，应付账款余额为6000 万元（需在4 月份付清），不存在其他应收应付款项。4 月份有关项目预计资料如下：采购材料10000 万元（当月付款70％）；工资及其他支出9400 万元（用现金支付）；制造费用10000 万元（其中折旧费等非付现费用为4000 万元）；营业费用和管理费用2000 万元（用现金支付）；预交所得税1900 万元；购买设备14000 万元（用现金支付）。现金不足时，通过向银行借款解决。4 月末现金余额要求不低于100 万元。
-TR/LuJ%l+ga
y会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账要求：根据上述资料，计算该公司4 月份的下列预算指标：
$W;~&j)^D3`2X商务和管理的社会网络（1）经营性现金流入；o*z:L O7? w[;L
（2）经营性现金流出；club.youshang.com/} Gzd }N:As
（3）现金余缺；
9\8?)_5V\gclub.youshang.com（4）应向银行借款的最低金额；友商社区1L b J
s-c g5ZKN
（5）4 月末应收账款余额。
W(j] f)k-s D6n会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账【正确答案】
$l8E%Y~6qG Gg4KD会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.（1）经营性现金流入＝56000×20％＋51000×20％＋50000×60％＝ （万元）
GIe5pc ^"}
j（2）经营性现金流出＝（10000×70％＋6000）＋9400＋（10000－4000）＋2000＋50000×10％＋1900＝ （万元）club.youshang.comg Y4a/k'h
（3）现金余缺＝80＋ － －14000＝ （万元）会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.1H\ VdI2] D
（4）应向银行借款的最低金额＝ ＋100＝2120（万元）
0L
PZaTG9ZmHL友商社区（5）4 月末应收账款余额＝51000×20％＋50000×40％＝ （万元）商务和管理的社会网络 ][-Q6Y7LU/F8m3nV
2、A 公司欲投资购买甲、乙、丙三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价分别为3 元/股、4 元/股和2 元/股，β系数分别为1.5、1.8 和2.4，在组合中所占的投资比例分别为40%、30%、30%，目前的股利分别为0.5 元/股、0.8 元/股和0.4 元/股，甲、乙股票为固定股利股票，丙股票为固定成长股利股票，丙股票每年的股利固定增长率为8%，若目前平均风险股票的市场必要收益率为16%，无风险收益率为5%。会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账4_%fd F ?%@ l _:_
要求：
Z;f+D{
i ]r7e友商社区（1）计算投资甲、乙、丙三种股票构成的投资组合的风险收益率。会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上. [!a/c]#F7f X(^'w
（2）计算投资甲、乙、丙三种股票构成的投资组合的必要收益率。club.youshang.com7L"}!Y'M@ _3~!ta
（3）分别计算甲股票、乙股票、丙股票的必要收益率。
K*Z c4_O ?:a*v*W a会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.（4）分别计算甲股票、乙股票、丙股票的内在价值。
_"{b2Baclub.youshang.com（5）若按照目前市价投资于丙股票，并长期持有，计算其预期收益率。会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账@ i!Q D$A-oT0e
【答案】会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账9P?4Ig+C%Y
?
（1）投资组合的β系数=40%×1.5+30%×1.8+30%×2.4=1.86
\-_eleQCt/BY友商社区投资组合的风险收益率=1.86×（16%-5%）=20.46%友商社区%tI ` O8Wq5G/Dh
（2）投资组合的必要收益率=5%+20.46%=25.46%
&tnTo zap会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.（3）甲股票的必要收益率=5%+1.5×（16%-5%）=21.5%会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账l7?P*{ V$S;i
乙股票的必要收益率=5%+1.8×（16%-5%）=24.8%club.youshang.com
L jLw R&u0^]
丙股票的必要收益率=5%+2.4×（16%-5%）=31.4%
-J K @9V9?^Fclub.youshang.com（4）甲股票的内在价值=0.5/21.5%=2.33（元/股）
D4D$ARaEl友商社区乙股票的内在价值=0.8/24.8%=3.23（元/股）
N wPIy [9Wh会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.丙股票的内在价值=0.4（1+8%）/（31.4%-8%）=1.85（元/股）
L FE/S(IXK"O会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.（5）丙股票的预期投资收益率=0.4（1+8%）/2+8%=29.6%。商务和管理的社会网络 m!v
wk I4b'S@ q\
3、某公司为扩大销售，拟定了两个备选方案：商务和管理的社会网络$Y9`` @4\?0O)v
（1）将信用条件放宽到“n/45”，预计年赊销收入是5000 万元，坏账损失为赊销额的3%，收账费用为60 万元，固定成本为550 万元。
4Q)dr5a;ei e3G%o9f.L友商社区（2）将信用条件改为“2/10，1/30，n/45 ”。预计赊销收入是5500 万元，估计约有60%的客户（按赊销额计算）会利用2%的现金折扣，20%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失为赊销额的2%，收账费用为55 万元，固定成本为600万元。
Z$t|
[P!FWE"Qclub.youshang.com已知该公司的变动成本率为60%，资金成本率为10%。会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账}md&? A
要求：根据上述资料，填列下表，并就选用哪种方案做出决策。
,s0P;j;b]U o会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上. 项目 A（n/45） B（2/10，1/30，n/45）
w:I vitiV商务和管理的社会网络年赊销额
yvO`"N
信用成本前收益会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.]?I ]8US6m5LxY
平均收账期（天）
.Z0\^2i$T L&cclub.youshang.com应收账款周转率（次）
O
e3ZTg+x(Y会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.应收账款平均余额
C.l:i sC#W2I Y6X7m I ?&\会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账赊销业务占用资金商务和管理的社会网络-[i {UE-D1{n
Y
应收账款机会成本
m'h b k W$x会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.坏账损失会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.n;~0x(P6t5H5a?&y
收账费用会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.w&V @#A'z R1W%Q1y
信用成本
/^
e2gE
z&F6lAT信用成本后收益
)rxm ga([4v._7a5G Wclub.youshang.com正确答案：（50 天改45 天，50％改60％）
a/xV:]1D/^9l `会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账项目 A（n/45） B（2/10，1/30，n/45）
-j-O qk+IF会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.年赊销额 5000 5500
p%j6f2k4K友商社区现金折扣 （50%×2%+20%×1%）×5500＝66
'w#~ g ~yy Jp4h商务和管理的社会网络年赊销净额 5000 5500-66＝5434
L+g}-L-y(n会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账变动成本 5000×60%＝3000 5500×60%＝3300会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账/r~?D jv j J
固定成本 550 600
8_a#HZ|)?4xeQ!Bu商务和管理的社会网络信用成本前收益 5000-3000-550 ＝1450 5434－3300-600＝1534
!qU#T[G%M!e(G{会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.平均收账期（天） 45 50%×10+20%×30+30%×50＝26商务和管理的社会网络 e(v8a i(~ U,S IR
应收账款平均余额 （5000÷360）×45＝625 （5500÷360 ） ×26 ＝397.22友商社区`w
c%ECub
赊销业务占用资金 625×60%＝375 397.22×60%＝238.33会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账i D
[&Xy zW
应收账款机会成本 375×10%＝37.5 238.33×10%＝23.83
;q*R*[wp*^oTclub.youshang.com坏账损失 5000×3%＝150 5500×2%＝110club.youshang.com\I
nvt*a,a,EZl
收账费用 60 55o&w5Y8z
L n-`
信用成本 247.5 188.83友商社区
H3i2Og@7M U h
信用成本后收益 1202.5 1345.17会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.}V4MN r@!S
通过两个方案的比较，可见，B 方案较优。
.O2e!f9j_Ol会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.4、某公司需要筹措短期资金，有下列四种方式，具体资料如下：商务和管理的社会网络*`7BW }P6{9|a&q
（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，利息率为14%；商务和管理的社会网络V[D?Ny
M
（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，利息率为12%；V{ l&To
p/bx)O l
（3）银行短期借款,采用补偿性余额,利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。商务和管理的社会网络N6d*r
Iz1`3W1vGd:C0~
（4）利用客户提供的商业信用，信用条件是“1/20，N/60”。会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.;_7c5_&x k Y
请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种短期筹资方式，并说明理由。会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账"K
f`*z)\e5lG3@6K
【答案】商务和管理的社会网络+l"` P%E:S Y
（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，实际利率=名义利率=14%。
X2h3p#i~f:|Z友商社区（2）银行短期借款,利息支付采用贴现法,名义利息率为12%,实际利息率=12%/(1-12%)=13.6%会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账qs8qM5F
h._ Cv,C#A
（3）银行短期借款，采用补偿性余额，名义利息率为10%，实际利息率=10%/(1-20%)=12.5%
.t/v7e}f+{}会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账（4）利用客户提供的商业信用，放弃现金折扣的资金成本率= =9.1%
9w2i9m;F b X会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账四种方式比较，应选择利用商业信用采取延期付款方式筹集短期资金。
-
旋风影
发布于2008-08-28 11:44:04
-
五、综合题(本类题共2 题，第1 小题15 分，第2 小题10 分，共25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)友商社区i:i9[W g I6w-a|
1、A 公司资料如下：
2P#e v,t6Pl[club.youshang.com资料一：
!~0} h
~z-PT T会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.资产 年初 年末 负债及所有者权益 年初 年末
;g Wz5tQg货币资金 100 90 短期借款 100 100club.youshang.com8MG o _qd4?
应收账款净额 120 180 应付账款 250 150q Ea V
D,p/hL1] [^
存货 230 360 应付利息 50 20会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.6C!I1Q J&OeP`
流动资产合计 450 630 一年内到期的长期负债 50 30
M8G t0D&R g D(Z+K'Sclub.youshang.com 流动负债合计 450 300
B f&jY0o.Zf vw u商务和管理的社会网络 长期借款 100 200
i(m)P;}6]Kl2jclub.youshang.com 长期应付债券 150 200
K9x%~m`-f(@商务和管理的社会网络 长期负债合计 250 400商务和管理的社会网络/u z
s)J!p$H
负债合计 700 700
N!n!k(Sg"oN 股本（每股面值1 元） 500 500会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账f{Q
Q W6Pcw9dR
非流动资产合计950 770 所有者权益合计 700 700club.youshang.com0k|1Xfu.m u
总计 1400 1400 总计 1400 1400` ^${|r&rD1\7e
`n
已贴现商业承兑汇票80 万元，对外担保金额40 万元，未决仲裁金额100 万元（其中有30 万元是由贴现和担保引起的）。2006年不存在优先股，发行在外普通股的加权平均数为250 万股。友商社区0Q.H E]1b:zo^7~
A 公司利润表 2006 年 单位:万元
I:J"o-|
RL q商务和管理的社会网络项目 2006 年会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账#S4`*DG }mH!g1z
一、营业收入 840友商社区(`Y ECe'B9L
减：营业成本 500
x%E9H!b jm商务和管理的社会网络营业税金及附加 60会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账
MTf qd
销售费用 20
}5Y5?7Z.Z8T!Y4E商务和管理的社会网络管理费用 20
6j+\U)v8Ve2O |2wt友商社区财务费用 44商务和管理的社会网络.s rV#D J yr
加：投资收益 0
0V e4_%_
X;J商务和管理的社会网络二、营业利润 1965h Veoc\d
营业外收支 0会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.)y
{M$v#D!O9M|
三、利润总额 196
/U6~a{ j YJ$U减：所得税费用 78.4o`G:O[
四、净利润 117.6
M?n s(MYG$L8heV$M会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账2006 年企业经营活动产生的现金流入量为9450 万元，现金流出量为9000 万元。会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.g#L,C^4DK~E~
资料二:会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.\jg5Em@UP \N
公司2005 年度营业净利率为16%，总资产周转率为0.5 次，权益乘数为2.2，净资产收益率为17.6%。会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账4H2x }*V5G
要求：
o3NHOv%dclub.youshang.com（1）计算2006 年年末流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数、或有负债比
X3f |u&c*@7wclub.youshang.com率、带息负债比率和权益乘数；商务和管理的社会网络-SC2Olw
uC
（2）计算2006 年营业利润率、成本费用利润率、总资产周转率、营业净利率和净资产收益率：友商社区3K#u }/t"LgD!v!K8r
（3）利用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响；
$Ssu.F p5A#J友商社区（4）假设目前公司股票的每股市价为12 元，计算公司的市盈率。
J.d KL@&f
lj`5{友商社区【提示】会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.ZZt Ga1Y,t
比如给出某公司2006 年2007 年的相关财务报表数据，要求分别计算2006 年2007 年净资产收益率、营业净利率、友商社区{ q;J^ r&^[
总资产周转率、权益乘数；然后要求针对2006 年2007 年的净资产收益率的变动情况进行因素分析。假设按照营业净利会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.7HM$z _jb2v
率、总资产周转率、权益乘数的顺序分别分析各因素的变动对净资产收益率的影响数额。会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.J7es"a t8K'P8i5XE ]
（1）掌握杜邦体系的核心指标、核心公式，并注意计算有关指标时，如果题目中没有特别说明涉及资产负债表的数据要用平均数。友商社区"n/u&K&n7?5k1~Eh
（2）掌握权益乘数、资产负债率、产权比率的相互关系
i|4o)R+O4j g;O友商社区（3）掌握杜邦体系与因素分析法的结合。会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.,ge4j2r2{:JIO&i
【正确答案】R7bBS.q&Z
（1）流动比率＝630/300×100％＝210％club.youshang.com K7LW"V5S }(Fh
速动比率＝（630-360）/300×100％＝90％&D ~;h3El"\ q8a
现金流动负债比率＝（9450－9000）/300＝150％
I4O-M PNclub.youshang.com资产负债率＝700/1400×100％＝50％
(q?#Z/kj&?8yb会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账产权比率＝700/700×100％＝100％友商社区-MkLW(P!Q-m{)h?
已获利息倍数＝（196＋44）/44＝5.45
s TEPnRM商务和管理的社会网络或有负债比率＝（80＋40＋100－30）/700×100％＝27.14％
7iFO d^q u[商务和管理的社会网络带息负债比率＝（100＋30＋200＋200＋20）/700×100％＝78.57％会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账3l6W3V)@-?VBgL&_
权益乘数＝1/（1－50%）＝2商务和管理的社会网络 q'c)Ed
T{1n{ R
（2）营业利润率＝196/840×100％＝23.33％友商社区 Tv5m z(ol)~
成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额＝196/（500＋60＋20＋20＋44）×100％＝30.43％
f` u0r!v$N
_xM友商社区总资产周转率＝840/（1400+1400）/2＝0.6（次）会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账:x6{:R(TR
营业净利率＝117.6/840×100％＝14%会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账n Rf4hC
r
净资产收益率＝117.6/700×100％＝16.8%
)jUf#p@y9x会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账（3）分析对象：本期净资产收益率-上期净资产收益率=16.8%－17.6%=－0.8%会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账"f/^0M#D~ \o2L
①上期数16%×0.5×2.2＝17.6%
-Prh P+R Cnr i商务和管理的社会网络②替代营业净利率14%×0.5×2.2＝15.4%
+^V#?i%{③替代总资产周转率14%×0.6×2.2＝18.48%会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账/L|0J f
V TII
④替代权益乘数14%×0.6×2＝16.8%友商社区%[_^1~{ x B'n
营业净利率降低的影响为： ②－① 15.4%－17.6%＝-2.2%
bW/Fv
NR,F Jclub.youshang.com总资产周转率加快的影响为： ③－② 18.48%－15.4%＝3.08%商务和管理的社会网络 ^ h)c9z
h
权益乘数变动的影响为： ④－③ 16.8%－18.48%＝－1.68%club.youshang.com
RdG+lVAA#t/n
各因素影响合计数为： －2.2%＋3.O8%－1.68%＝－0.8%
&oe)O5g)z!z*O A*p友商社区（4）2006 年每股收益＝净利润/普通股股数＝117.6/250＝0.47
`1S
d q ^m商务和管理的社会网络市盈率＝每股市价/每股收益＝12/0.47＝25.53
8g G d-pVu
R ~友商社区2、已知：A 公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5 年期，面值均为1000 元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041 元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050 元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750 元，到期按面值还本。 {S&g
m i G+|B L
部分资金时间价值系数如下：会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账5Z lD%f&d9y]q
5 年 5％ 6％ 7％ 8％
L!w.\+{#{%^3R会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.（P/F，1，5） 0.7835 0.7473 0.7130 0.6806
6{a Oc.S L
D F_U商务和管理的社会网络（P/A，1，5） 4.3295 4.2124 4.1000 3.9927
G fP,|$r
要求：商务和管理的社会网络-o/gf9Pa%i
（1）计算A 公司购入甲公司债券的价值和收益率。
}@3y6i!|Id |W N
（2）计算A 公司购入乙公司债券的价值和收益率。
@h5|%q!} `4u9h3a会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.（3）计算A 公司购入丙公司债券的价值。会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.0i;JHTDj#H
（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A 公司作出购买何种债券的决策。
*~V
P-q"u9`t#j会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账（5）若A 公司购买并持有甲公司债券，1 年后将其以1050 元的价格出售，计算该项投资收益率。| OS?+fE
X-a n
参考答案：
:U`!H a `r {z f/o会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账（1）甲公司债券的价值=1000×（P/F，6%，5）+1000×（P/A，6%，5）会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账8M.N]I)M2|*t
=1000×0.7473+1000×8%×4.2124≈1084.29(元)
wt#h7C}!B4Swr#zi因为：发行价格1041 元<债券价值1084.29 元。
f M.J'QE会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.所以：甲债券收益率>6%。
YMU |+t'sw!v会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.下面用7%再测试一次,其现值计算如下:
L"Om6e6i/v D};fP=1000×8%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)=1000×8%×4.1000+1000×0.7130=1041(元)友商社区:\S'@ J+r5~ p
j
计算数据为1041 元,等于债券发行价格,说明甲债券收益率为7%。。
SR qC#}+~/G%B（2）乙公司债券的价值=(1000+1000×8%×5) ×(P/F,6%,5)
'u$G zrY] E8m商务和管理的社会网络=(1000+1000×8%×5) ×0.7473=1046.22(元)
aeH"}[ @W N*|hI友商社区因为：发行价格1050 元>债券价值1046.22 元。
wWLz4O y%zclub.youshang.com所以：乙债券收益率<6%。
e#n9eR]}8k/fK4d下面用5%再测试一次,其现值计算如下:商务和管理的社会网络c Ohvr!{ Y r
P=(1000+1000×8%×5) ×(P/F,5%,5)=（(1000+1000×8%×5) ×0.7835=1096.90（ 元）。友商社区y8b'p~)d0`S3n
因为：发行价格1050 元〈债券价值1096.90 元。会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.8A"lh2P I Pp$Fj
所以：5%〈乙债券收益率〈6%。
F Q!Z0GB lP e应用内插法：会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.u o:X v!j,q%V
乙债券收益率=5%+(1096.90-1050)/(1096.9-1046.22)×（6%-5%）=5.93%。
tr5[M:NM-YN)C#l2K | Iclub.youshang.com（3）丙公司债券的价值P=1000×（P/F，6%，5）=1000×0.7473=747.3（ 元）。会计视野,会计社区,轻松记账,就在网上.\3B8k+Z.@#nUr/W
（4）因为：甲公司债券收益率高于A 公司的必要收益率，发行价格低于债券价值。club.youshang.comW G9Vq;B,Z?n1{
所以：甲公司债券具有投资价值。友商社区#Bz'JK^0?
因为：乙公司债券收益率低于A 公司的必要收益率，发行价格高于债券价值。商务和管理的社会网络f6[ ? r:NM*y)G
所以：乙公司债券不具有投资价值。
] PYGi I u/{会计视野,会计社区,友商社区,会计,财务,会计实务,记账因为：丙公司债券的发行价格高于债券价值。6w b5H a z \ ru$Y DE e
所以：丙公司债券不具有投资价值。友商社区0O~#m&[.n,q g
决策结论：A 公司应当选择购买甲公司债券的方案。
Q)[ u D ^Ou6s（5）A 公司的投资收益率=[(1050-1041)+1000×8%×1]/1041=8.55%。
